Daily Briefs
Frisby, Cemex, Motai y Las cinco noticias que requieren seguimiento por parte de los empresarios colombianos.
Lo que importa hoy, en cinco minutos…
Frisby: El costo de la internacionalización sin operación real
El fallo reciente de la justicia española a través de La Oficina Española de Patentes y Marcas (OEPM) que declaró la caducidad de tres marcas de la cadena colombiana Frisby sustentada en la falta de uso efectivo en territorio español, deja en evidencia una clara lección para el empresariado colombiano.
En efecto, la resolución se fundamenta en el artículo 39 de la Ley de Marcas españolas que establece la obligación de uso real y continuo de la marca durante al menos cinco años. Las marcas registradas desde el 2001 “Frisby” y “Frisby Pollo Frito”, fueron cancelados tras una solicitud de Frisby España S.L., que ahora podrá operar legalmente bajo ese nombre en ciudades como Madrid, Barcelona, Sevilla y Málaga.
La OEPM fue enfática al desestimar las pruebas aportadas por la compañía colombiana, tales como: descargas de su aplicación, reconocimiento entre la diáspora colombiana (más de 850.000 personas en España) o una declaración de J. Balvin, argumentando que “resulta materialmente imposible que un consumidor español pida comida a un restaurante situado en Colombia”.
Para KapitalPaper la moraleja de este hecho exhibe la diferencia crítica entre blindar una marca e internacionalizar un negocio. Para los empresarios colombianos, la lección es directa: en propiedad intelectual territorial, la marca se defiende con mercado y operación, no solo con papel y registro.
El fallo golpea la estrategia de expansión de una de las marcas emblema del país y envía una señal de alerta a otras compañías que buscan proteger su propiedad intelectual sin una entrada real en el exterior. No es un hecho menor, la Superintendencia de Industria y Comercio ha gestionado más de 24.900 oposiciones de marcas colombianas que buscan abrir y escalar en el exterior. La experiencia de Frisby es un mensaje claro de la necesidad de acción efectiva en el exterior para ellas.
Cemex alcanza EBITDA récord
“Nuestros resultados reflejan una empresa estructuralmente más fuerte con un perfil de beneficios más resiliente”. > — Jaime Muguiro, CEO de Cemex.
Cemex ha superado las expectativas del mercado al reportar su mejor flujo operativo (EBITDA) para un primer trimestre, demostrando que su estrategia de precios y reducción de costos ha blindado a la cementera frente a condiciones climáticas adversas en mercados clave.
Cifras Clave
EBITDA: US $794 M (+ 34% interanual). Superó la previsión de analistas de US $696 M.
Ventas Netas: US $4,020 M (+ 11% interanual).
Beneficio Neto: Cae un 69% nominal, pero es un dato engañoso; el año pasado la cifra se infló por la venta de activos en República Dominicana. Sin ese efecto, el beneficio neto casi se habría duplicado.
Desempeño por Mercados
México: El motor principal con un aumento del 28% en ventas, impulsado por el gasto en programas sociales y recuperación de volumen.
EE. UU. y Europa: Resultados estables a pesar de que el mal clima frenó la actividad operativa.
Medio Oriente: Impacto moderado y operaciones resilientes ante el conflicto regional actual.
Movimientos Estratégicos
Bajo la dirección de Jaime Muguiro, la compañía continúa su transformación:
Desinversión: Acordó la venta de activos en Colombia por $485 MDD.
Expansión: Cerró la compra de Omega (estuco y mortero) en EE. UU., reforzando su enfoque en materiales agregados.
Eficiencia: Mantiene su meta de crecimiento de EBITDA de un solo dígito para 2026 gracias a su programa de recorte de costos.
¿Cuál fue el aporte de Cemex Colombia?
De acuerdo con el reporte de resultados del primer trimestre de 2026, el aporte de la operación en Colombia se centró principalmente en un movimiento estratégico de desinversión:
Venta de Activos: Cemex acordó la venta de parte de sus activos en Colombia por un valor aproximado de 485 millones de dólares. El principal comprador es Holcim que incluye la venta de una planta de cemento ubicada en Caracolito, un molino de molienda en Santa Rosa y un conjunto de plantas de concreto premezclado, agregados, mortero y aditivos.
Estrategia Corporativa: Esta operación forma parte de la directriz del CEO, Jaime Muguiro, para deshacerse de activos no estratégicos (”non-core assets”) y reducir costos, con el objetivo de fortalecer la estructura financiera global de la compañía.
Reorientación de Capital: Los recursos obtenidos en transacciones de este tipo están siendo utilizados para reducir deuda o para adquisiciones en mercados de materiales agregados, como ocurrió en este mismo trimestre con la compra de la empresa Omega en Estados Unidos.
En términos operativos, mientras que México fue el motor de crecimiento para la región, los activos en Colombia sirvieron este trimestre como una fuente clave de liquidez para la transformación del perfil de beneficios de la empresa.
Motai abre segunda ronda de inversión para acelerar su expansión en motos, renting y movilidad eléctrica
La startup colombiana Motai abrió una segunda ronda de inversión para financiar su expansión nacional. La compañía (que integra tecnología, financiamiento y servicios de compra, venta y alquiler de motos) proyecta nuevas vitrinas y operaciones en Bogotá, Medellín y Cali, con la meta de crecer 1.000% en 2026.
La noticia es más relevante de lo que parece. La moto es uno de los mercados de movilidad más dinámicos del país (más de 1,1 millones de unidades nuevas vendidas en 2025, con un crecimiento del34,9%). Motai apunta a capturar no solo la venta, sino también la posventa, el renting y la electrificación. El poder en este segmento podría comenzar a desplazarse desde fabricantes y concesionarios hacia plataformas que controlen datos, financiamiento y acceso al vehículo.
El renting de motos crece cerca de 30% anual en el país. Motai ya tiene una alianza con Rappi para facilitar el acceso a vehículos a repartidores, lo que le da una base de demanda cautiva y validación de mercado.
Las cinco noticias que requieren seguimiento por parte de los empresarios colombianos.
KapitalPaper ha seleccionado cinco noticias relevantes para efectuar un ejercicio que tienen implicaciones en las estrategias empresariales colombianas.
Según Bloomberg Línea la geopolítica volvió a encarecer la energía y a complicar la inflación global. Dicha agencia resumió que la crisis en Medio Oriente no es buena noticia para nadie y que en países como Colombia puede frenar recortes de tasas o incluso endurecer más la política monetaria.
Para Reuters la percepción internacional sobre Colombia empeoró por el frente fiscal. Explicó en su reporte que la Corte obligó al Gobierno a devolver recursos de la emergencia económica, agravando una situación fiscal ya tensionada y reforzando la necesidad de una nueva reforma tributaria.
Para Bloomberg Línea el riesgo país latinoamericano se volvió más heterogéneo. Mostró que el EMBI regional ya no se mueve como un bloque homogéneo: los inversionistas están diferenciando más entre países, y eso castiga con más fuerza a quienes muestran debilidad fiscal o institucional.
Reuters reportó que el gobierno colombiano está intentando ganar más control sobre el ahorro interno. Indica que el traslado ordenado desde fondos privados hacia Colpensiones por unos US$7.000 millones es una señal de mayor intervención sobre el ahorro de largo plazo y, por tanto, sobre una de las principales fuentes de demanda del mercado de capitales colombiano.
El diario La República indica que la energía en Colombia ya empezó a subir antes de que llegue un shock más severo. Reportó que el precio de la energía en bolsa subió con fuerza y que el sistema sigue vulnerable frente a El Niño y a la lentitud de nuevas inversiones. Por su parte el diario El País añadió que, aunque el país ya genera más electricidad solar que con carbón, la expansión renovable sigue siendo demasiado lenta para cerrar el riesgo de déficit.
Las noticias seguidas no son piezas sueltas. Juntas describen una misma secuencia: el choque geopolítico global encarece energía y capital; la fragilidad fiscal colombiana amplifica ese golpe; el mercado castiga los bonos; y las empresas responden defensivamente. El resultado es un escenario empresarial donde la resiliencia pesa más que el volumen.
Veamos:
1. El mundo se volvió más caro
La primera causa es externa. El conflicto geopolítico elevó la prima sobre petróleo, gas, fletes y seguros. Eso significa una economía global con energía más cara, inflación más persistente y un capital internacional más selectivo. El dinero deja de ir a “mercados emergentes” como categoría amplia y empieza a discriminar entre los que ofrecen estabilidad y los que no. Bloomberg Línea
2. Colombia recibe ese choque con una base frágil
El segundo paso de la cadena es interno. Colombia entra a este entorno con una posición fiscal debilitada, con cuestionamientos sobre la regla fiscal y con decisiones judiciales que golpean la caja del Gobierno. Reuters explicó que la devolución retroactiva de los recursos de la emergencia empeora el déficit y obliga a buscar más ingresos o más deuda.
3. El castigo se transmite a bonos, spreads y costo de capital
La consecuencia inmediata es financiera. El deterioro fiscal y la mayor aversión global al riesgo se transmiten a los bonos soberanos, al spread país y al costo de fondeo. Y cuando sube el riesgo soberano, no sube solo el costo del Estado: sube también el de bancos, corporativos y proyectos privados.
4. Las monedas regionales se deprecian y reordenan la competitividad
Luego viene el canal cambiario. La depreciación relativa de varias monedas latinoamericanas mejora la competitividad exportadora en ciertos productos, especialmente agrícolas. Eso explica por qué sectores como café y agro pueden recibir un alivio de ingresos al tiempo que la economía en general se encarece. El mismo shock que castiga bonos puede beneficiar temporalmente a exportadores.
5. Las multilatinas ajustan su estrategia
Ahí entra la capa empresarial. Cuando el costo de capital sube, el consumo se enfría y el entorno se vuelve más inestable, las multilatinas dejan de priorizar expansión ciega y pasan a defender margen, caja y geografía rentable. La estrategia regional se vuelve más selectiva.
6. El gas redefine la transición
La última pieza causal está en energía. El deterioro del sistema eléctrico y la vulnerabilidad frente a El Niño muestran que la transición no está eliminando combustibles fósiles: los está reordenando. El gas aparece como el activo de respaldo que permite sostener oferta, reducir volatilidad y evitar racionamientos. La transición ya no es una historia binaria entre renovables y fósiles. Es una historia de seguridad energética, donde el gas gana valor estratégico.
Cifra clave
US$7.000 millones
Es el monto aproximado que el Gobierno ordenó trasladar desde fondos privados a Colpensiones. No es solo una cifra pensional: es una señal de hasta dónde puede moverse el control estatal sobre el ahorro largo del país. Reuters
¿Quién gana y quién pierde en este escenario?
Para KapitalPaper estos hechos que se requieren una lectura desde una perspectiva de relacionamiento causal indican un ajuste del mercado hacia nuevos patrones.
Ganan poder
Energía y gas, porque la seguridad de suministro vuelve a ser prioritaria.
Exportadores agrícolas, porque el tipo de cambio mejora ingresos en pesos.
Compañías con poder de precio, capaces de trasladar costos sin destruir demanda.
Empresas con caja y bajo apalancamiento, porque pueden seguir invirtiendo cuando el resto se repliega.
Pierden poder
Negocios dependientes de crédito barato, porque el costo financiero sube.
Importadores intensivos, porque dólar y fletes les comprimen márgenes.
Empresas industriales muy expuestas a energía o gas, porque la volatilidad operativa se vuelve estructural.
Modelos basados en crecimiento por volumen, porque el entorno ahora recompensa rentabilidad y resiliencia.
¿Cuáles son las implicaciones para el empresariado colombiano?
La planeación financiera ya no asume estabilidad: El supuesto de tasas bajas y mercado de capitales siempre disponible dejó de ser razonable. El empresario debe planear con un costo de capital estructuralmente más alto.
La ventaja competitiva se mueve hacia la resiliencia: Crecer ya no basta. Ahora importa la calidad del balance, la capacidad de trasladar costos al precio final y la robustez energética.
El gas y la autogeneración son estrategia pura: Asegurar energía será tan vital como vender. La autogeneración y los contratos de gas a largo plazo dejan de ser temas técnicos para ser prioridades de junta directiva.
Conclusión
Para KapitalPaper si los empresarios leen las noticias relacionadas como una secuencia dispersa de sobresaltos cometen un error. Pues ellas no lo son. Están relacionadas y obedecen a una relación de causalidad clara. La causalidad evidenciada muestra que las empresas que ganarán menos serán aquellas que crecían por inercia; ganarán más las que sepan administrar la volatilidad, las que aseguran su energía y las que rediseñar su estructura financiera para sobrevivir a un mercado de capitales que ya no es generoso.
En este nuevo tablero, el verdadero activo es resistir mejor. Lo que estamos viendo es el nacimiento de una economía colombiana más dura, más cara y, sobre todo, más selectiva.